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2013年05月13日 14:56

金融风险的拆弹操作

什么是中国经济最大的风险?答案很可能是严重的过剩产能及其在金融领域的对应表现,即过高的债务、信贷杠杆比率。目前,中国政府负债率超过了GDP的75%,而金融体系发放的信贷总额已经超过GDP的155%。更加严重的是,中国信贷资源的很大一部分都提供给地方政府与国有企业,而它们恰恰没有能力挣取合格的资本回报率。按照民间智库“政见研究”提供的数据,国企的资本回报率为2.65%,远低于民营企业的4.84%。这意味着,居高不下的债务要由不具备合格投资能力的主体来负责归还。

其中,地方投资平台积累的问题,是一个急迫而现实的威胁。地方投资平台的本质是地方财力对银行体系的透支。而地方政府对投资项目的选择......

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